華夏時(shí)報(bào)記者 耿倩 上海報(bào)道

　　美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)人在杰克遜霍爾全球央行年會上的表態(tài)基本確定了9月降息時(shí)點(diǎn)的到來，這對港股市場起到了提振作用，周一（8月26日）港股三大指數(shù)整體走強(qiáng)。截至當(dāng)日收盤，恒生指數(shù)漲1.06%，報(bào)收17798.73點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲0.98%，報(bào)收3502.96點(diǎn)；國企指數(shù)漲0.95%，報(bào)收6278.63點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)也發(fā)聲看好港股市場。百惠金控根據(jù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入7月以來，南向資金加速流入港股市場，顯示出投資者對港股市場的強(qiáng)烈看好。中信證券則在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)未來港股將迎來月度級別的估值修復(fù)行情。

　　另外，外資公募也已經(jīng)發(fā)出進(jìn)軍港股的積極信號。外資巨頭安聯(lián)基金在首只面向中國市場的公募產(chǎn)品——安聯(lián)中國精選混合中將港股選為重要布局方向。

　　談及此時(shí)布局港股市場的原因，安聯(lián)中國精選混合擬任基金經(jīng)理程彧對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，無論是股息率還是估值情況，港股相比A股更具吸引力。港股市場擁有一些獨(dú)有的標(biāo)的，這些標(biāo)的是A股市場沒有的，其本身又是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，具有配置價(jià)值。

　　外資低位布局港股

　　港股曙光初現(xiàn)。

　　26日，美聯(lián)儲降息預(yù)期提振港股市場，三大指數(shù)高開高走。8月26日早盤，恒生指數(shù)漲0.55%，恒生科技指數(shù)漲0.62%，國企指數(shù)漲0.5%。截至當(dāng)日收盤，恒生指數(shù)漲1.06%，恒生科技指數(shù)漲0.98%，國企指數(shù)漲0.95%。

　　外資也在加速布局。據(jù)悉，安聯(lián)基金在首只面向中國市場的公募產(chǎn)品——安聯(lián)中國精選混合中將港股選為重要布局方向。該產(chǎn)品A股和H股雙市場布局，其中港股通標(biāo)的股票投資不超過股票資產(chǎn)的20%。

　　資料顯示，安聯(lián)中國精選混合采用安聯(lián)基金自研的大類資產(chǎn)配置模型，綜合企業(yè)盈利、宏觀利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，對未來中長期各類資產(chǎn)的配置進(jìn)行研判。同時(shí)，還通過增強(qiáng)GARP策略抓取兩端的投資機(jī)會，以合理價(jià)格買入高成長性標(biāo)的為核心，精選“低估值+高成長”的企業(yè)。

　　外資機(jī)構(gòu)為何在此時(shí)布局港股市場？這是否是資金進(jìn)場訊號？

　　程彧對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，中國股票市場不僅僅是A股市場，也包括了港股，這是一個(gè)完整的投資機(jī)會。當(dāng)我們把投資的范圍和邊界拓展之后，能夠一定程度上帶來更好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　在暢力資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)寶曉輝看來，這跟全球市場活躍度有關(guān)。她在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)舉例稱，正如日本和印度股市的強(qiáng)勁走勢，凸顯了中國市場的獨(dú)特吸引力一樣。當(dāng)前，中國資產(chǎn)的低估值、政府的政策扶持以及廣闊的內(nèi)需市場，共同構(gòu)成了外資對中國核心資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值重估的基礎(chǔ)，正是這些因素促進(jìn)了市場對中國核心資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)同和重新評估。

　　另一重要原因是，港股估值性價(jià)比凸顯�！案酃墒袌龉乐迪鄬�較低，相比其他市場具有更好的性價(jià)比，尤其是在AH股溢價(jià)指數(shù)較高的情況下，港股的估值優(yōu)勢更加明顯�！迸排啪W(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析。

　　程彧進(jìn)一步指出，無論是股息率還是估值情況，港股相比A股更具吸引力。港股市場擁有一些獨(dú)有的標(biāo)的，這些標(biāo)的是A股市場沒有的，其本身又是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，具有配置價(jià)值。

　　但其中也有風(fēng)險(xiǎn)考量。程彧強(qiáng)調(diào)，只有當(dāng)港股標(biāo)的可以為組合增強(qiáng)收益，且投港股比投A股更具有性價(jià)比的時(shí)候，才會去投港股。

　　除了估值吸引力之外，外資巨頭布局港股市場或是基于中國香港經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長、市場環(huán)境優(yōu)勢、與內(nèi)地市場的緊密聯(lián)系，以及政策支持等多方面因素的綜合考量。姚旭升認(rèn)為，香港經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好和營商氛圍的持續(xù)改善，中央政府的惠港政策效果不斷顯現(xiàn)，使得全球投資者看好香港未來的發(fā)展機(jī)遇，提前加速布局。香港與內(nèi)地金融市場的互聯(lián)互通加強(qiáng)，特別是粵港澳大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)體量大、市場潛力足，也為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了巨大機(jī)會。同時(shí)，香港作為國際金融及商業(yè)樞紐的吸引力，具有人才儲備和市場潛力，為外資巨頭拓展業(yè)務(wù)提供了有利的市場環(huán)境。

　　布局港股高股息資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī)

　　當(dāng)前，多項(xiàng)指標(biāo)顯示港股依然處于歷史底部區(qū)域，具備中長期配置價(jià)值。

　　“港股市場經(jīng)過近5年的調(diào)整，一直處于估值低位，提供了較高的投資性價(jià)比。恒生指數(shù)的市盈率處于近十年來較低的分位值，投資價(jià)值凸顯�！币π裆�稱。

　　寶曉輝同樣表示，港股市場的配置價(jià)值相對較好，歷史上一直以其相對較低的估值吸引投資者，尤其是與全球其他主要市場相比。低估值可能為尋求價(jià)值投資的投資者提供了較好的入場機(jī)會。而且最重要的是，港股市場背靠大陸，滬港通、深港通等機(jī)制增加了內(nèi)地資金流入港股市場，提高了市場的流動性，也為內(nèi)地和國際投資者提供了更多投資機(jī)會。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，港股市場的表現(xiàn)值得期待�！罢�策面的支持和利好，如提升香港國際金融中心的地位、促進(jìn)資本市場對港合作的政策，以及鼓勵(lì)上市公司提高分紅比例的政策，都會提升港股市場的流動性和吸引力�！币π裆�分析，港股市場擁有眾多科技創(chuàng)新領(lǐng)域公司，如互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、智能駕駛等，這些行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，為投資者提供了豐富的投資機(jī)會。預(yù)計(jì)隨著海外降息預(yù)期的提升和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，港股市場的彈性和增長潛力或?qū)⒏�加顯著。

　　具體投資方向上，港股高股息資產(chǎn)值得關(guān)注。姚旭升研判，高股息資產(chǎn)，如能源、電信和公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，因其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的分紅比例，對投資者具有較大的吸引力，在當(dāng)前的市場環(huán)境下具有較高的配置價(jià)值。

　　“相對于A股高股息資產(chǎn)，更看好四季度港股高股息資產(chǎn)�！背虖�直言，雖然在分子端，也就是企業(yè)盈利端，港股中的很多境內(nèi)企業(yè)也會和A股的企業(yè)一樣受到基本面因素的影響；但在分母端，也就是估值端，無風(fēng)險(xiǎn)利率水平的影響因素是不同的。境內(nèi)市場更多的是參照國債利率水平，而香港市場則是將美債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的參照系，所以在美聯(lián)儲將要開啟的降息周期，中美息差可能縮窄的背景下，港股高股息資產(chǎn)的價(jià)值重估將會比A股的高股息資產(chǎn)來得更為明顯。

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